倒卖英伟达GPU算力比火箭卫星来钱快！马斯克交出SpaceX首份财报

倒卖英伟达GPU算力比火箭卫星来钱快！马斯克交出SpaceX首份财报

二季度AI收入暴涨247%

衡宇 发自 凹非寺

量子位 | 公众号 QbitAI

马斯克旗下靠火箭声名赫赫的SpaceX，交出首份上市后财报时，最抢镜的已经不是火箭了。

财报显示，SpaceX营收78.14亿美元，同比增长92%，高于市场约69亿美元的预期；其中，AI业务收入25.61亿美元，同比猛增247%，环比更是翻了两倍多。

先别急着高兴。

在二季度总资本开支的约183.69亿美元里，AI业务支出独占约158.28亿美元，是最主要的烧钱项。

戏剧化的是，财报后，SpaceX股价上演了一次“先鼓掌、再算账”。

常规交易阶段，受营收超预期带动，股价一度上涨9.4%；盘后，投资者将目光从AI收入247%的增速，移向158亿美元AI资本开支、持续亏损。

同时市场也关注即将到来的上市后限售股解禁压力……

股价随即转跌逾6%，继续低于135美元发行价。

与此同时，市场对SpaceX的做空仓位快速上升，S3 Partners（全球最知名的美股空头、证券借贷数据服务商）估算空头约2.06亿股，约占可公开交易股份的32%。

老马气的就差没在那头跳起来了。

他在上警告做空者，称长期维持大额空头头寸的机构“存活概率极低” 。

SpaceX靠当“AI云服务商”赚大钱

SpaceX的AI生意确实长势喜人。

今年第二季度，SpaceX营收78.14亿美元，同比增长92%，高于市场约69亿美元的预期。

调整后EBITDA（息税折旧摊销前利润）达35.38亿美元，同比增长191%。

值得注意的是，AI业务冲上台前，表现尤为突出。

本季度AI业务收入25.61亿美元，在总营收中占比接近1/3；同比增长247%，环比增长213%。

这一板块的业务不仅高于市场约69亿美元的预期，增速还是全公司业务第一，已经快速长成公司第二大收入来源。

财报显示，AI广告收入为3.67亿美元，较去年同期还有所下降。也就是说这一轮AI业务收入增长并不主要来自的广告。

真正拉动AI业务冲高的是“AI解决方案和基础设施”收入，这一块的单季达到21.94亿美元。

公司在财报中表示，新签的云服务协议在当季带来了16亿美元新增AI基础设施收入，同时，已签不可取消合同金额合计141亿美元。

财报没有逐一披露这16亿美元由哪些客户贡献。

不过，此前公开的合作已经把轮廓勾出来了，两个最主要的客户就是Anthropic和Google。

感慨一下，SpaceX正从训练Grok的自用基础设施，快速变成对外出售算力的AI云服务商。

公司公布业绩后与分析师举行的电话会议上，马斯克还表示“我们预计AI的发展节奏将大幅提升”。

最强的增长，也对应最重的资本开支

公司开放了线上提问平台，投资者问题被按热度排序，“AI业务何时盈利”热度并不高，这证明散户对技术愿景的兴趣高于短期财务结果。

然而一些现实情况不容忽视。

SpaceX短期靠卫星业务现金流供养AI扩张的格局没有改变——

二季度，SpaceX的AI业务收入虽然快速增长到20多亿美元区间，但仍明显不足以覆盖投入。

财报显示，SpaceX单季资本开支为183.69亿美元，其中158.28亿美元投向AI，占比约86%。

这笔AI开支不仅是当季AI收入的6倍有余，还超过公司全部季度营收的2倍。

而AI相关资本开支，日常运营支出只占一小部分，大头全部压住在AI基建上——它甚至占据了全部资本开支的约86%。

这一部分支出主要是在提前购买未来的供给能力。

财报显示，SpaceX第二季度的一次性大额基建投入（Capex）主要集中在三个方面。

第一，扩建Colossus II巨型AI超算数据中心，大批量采购GPU服务器。